HSBC Global Investment Research, MSCI'ın Türkiye ve Endonezya piyasalarına ilişkin kararlarının ardından yayımladığı analizde, Türkiye'nin endeks statüsüne yönelik riskleri değerlendirdi.
Raporda, MSCI'ın Türkiye endekslerinde Yabancı Dahil Etme Faktörleri (FIF), hisse sayıları, yeni hisse eklemeleri ve piyasa ölçekleri arasındaki yukarı yönlü geçişleri dondurma kararının bir ikaz niteliği taşıdığı belirtildi.
Buna karşın, Türkiye için derhal bir piyasa sınıfı değişikliği istişaresi başlatılmamasının piyasaya zaman kazandırdığı ifade edildi.
Fon tasfiyeleri ve piyasa yapısına ilişkin endişeler
HSBC'nin değerlendirmesinde, MSCI'ın kararının arka planında Türkiye'de yerel yatırım fonlarında yaşanan likidite sıkışıklığı ve bu süreçle bağlantılı soruşturmaların bulunduğu belirtildi.
Yedi portföy yönetim şirketinin yönettiği 131 fonun tasfiye sürecine alınması, ilişkili fonlar üzerinden koordineli işlemlere yönelik endişeler ve halka açıklık oranlarının hesaplanmasına ilişkin sorunlar da değerlendirmede öne çıkan başlıklar arasında yer aldı.
Rapora göre MSCI, sermaye piyasası otoritesinin belirli fonların elindeki hisselerin halka açıklık oranı hesaplamasından hariç tutulmasına yönelik yeni çerçevesini dikkate aldı. Ancak atılan adımların yatırımcıların talep ettiği yapısal iyileşmeleri sağlayıp sağlamadığının değerlendirilmesi için ek zamana ihtiyaç duyulduğu belirtildi.
Haziran 2027'ye kadar ilerleme izlenecek
HSBC analizinde, MSCI'ın Haziran 2027'ye kadar kaydedilen ilerlemeyi yetersiz bulması halinde Türkiye'nin piyasa statüsünün değiştirilmesine yönelik bir istişare süreci başlatabileceğine dikkat çekildi.
Bu kapsamda Türkiye'nin Öncü Piyasalar (Frontier Markets) veya Bağımsız Piyasa (Standalone Market) statüsüne geçirilmesi olasılığı gündeme gelebilecek.
HSBC, Türkiye için hemen bir sınıf değişikliği istişaresi başlatılmamasını ve tanınan ek süreyi koşullu bir rahatlama olarak değerlendirdi.
HSBC Türkiye için “Ağırlığını Artır” tavsiyesini korudu
HSBC, Türk sermaye piyasası otoritesinin son düzenleme adımlarını ve yüksek riskli fon oyuncularına yönelik müdahaleleri uzun vadede yapısal açıdan olumlu bulduğunu belirtti.
Banka, değerlendirmesi doğrultusunda Türkiye için “Ağırlığını Artır” tavsiyesini korudu. Bununla birlikte, MSCI'ın Haziran 2027'ye kadar izleyeceği ilerleme, Türkiye piyasasının uluslararası endekslerdeki konumu açısından önemini koruyor.