Yatırım fonları ve portföy yönetim şirketlerini yakından ilgilendiren yeni SPK düzenlemeleri yürürlüğe girdi. Sermaye Piyasası Kurulu, 28 Ağustos 2026 tarihli kararlarıyla Yatırım Fonlarına İlişkin Rehber'de kapsamlı değişiklikler yaparken, özellikle serbest fonlar, portföy yönetim şirketleri ve büyük ortakların pay satışları için yeni kurallar getirdi.
Düzenlemeyle birlikte portföy yönetim şirketlerinin ihraç edebileceği serbest fon sayısı sınırlandırılırken, şirketlerin sahip olması gereken asgari sermaye tutarları da artırıldı. Halka açık şirketlerin belirli ortaklarının borsa dışındaki pay satışlarına ise yeni sınırlamalar getirildi.
Serbest fon sayısına portföy yöneticisi sınırı
SPK'nın yeni düzenlemesinde serbest fonlara yönelik önemli bir değişiklik yapıldı.
Buna göre portföy yönetim şirketlerinin ihraç edebileceği serbest fon sayısı, şirket bünyesinde istihdam edilen portföy yöneticisi sayısıyla sınırlandırıldı. Özel fonlar da söz konusu kapsamın içine alındı.
Düzenleme yürürlüğe girmeden önce belirlenen sınırın üzerinde serbest fonu bulunan şirketlere ise uyum sağlamaları için 30 Haziran 2029'a kadar süre tanındı.
Portföy yönetim şirketlerinde sermaye şartı yükseldi
SPK, portföy yönetim şirketlerinin mali yapısına ilişkin de yeni bir adım attı.
2027 yılından itibaren geçerli olmak üzere, geniş yetkili portföy yönetim şirketleri için asgari başlangıç ve asgari ödenmiş sermaye tutarı 500 milyon TL, faaliyetleri sınırlı portföy yönetim şirketleri için ise 250 milyon TL olarak belirlendi.
Böylece portföy yönetim şirketlerinin sahip olması gereken sermaye tabanı önemli ölçüde yükseltilmiş oldu.
Büyük ortakların hisse satışlarına yeni sınır
Düzenlemenin bir diğer önemli ayağını ise halka açık şirketlerdeki büyük ortakların ve şirket yönetiminde söz sahibi kişilerin pay satışları oluşturdu.
Buna göre herhangi bir 12 aylık dönem içerisinde, belirli kişilerin borsa dışında gerçekleştirebileceği pay satışlarına sınır getirildi.
Fiili dolaşımdaki pay oranı yüzde 50'nin üzerinde olan şirketlerde, sermayeyi temsil eden payların veya oy haklarının yüzde 2'sinden fazlasının; fiili dolaşımdaki pay oranı yüzde 50 ve altında olan şirketlerde ise yüzde 4'ünden fazlasının borsa dışında satılması kısıtlandı.
Bu kapsamda özel emir, BİAŞ Toptan Satışlar Pazarı (TSP) ve virman/devir yoluyla yapılan satışlar da hesaba katılacak.
Pay satışında yeni belge zorunluluğu
SPK, belirlenen oranların üzerindeki pay devirleri için de yeni bir prosedür getirdi.
Söz konusu payların devredilmek istenmesi halinde, işlemden önce Pay Satış Bilgi Formu hazırlanması ve SPK'nın onayına sunulması gerekecek.
Kurul tarafından onaylanmış bilgi formu bulunmadan ilgili payların borsada özel emre veya TSP işlemlerine konu edilmesine izin verilmeyecek.
Aynı şekilde SPK onaylı form olmadan söz konusu payların devredilmesi veya virman edilmesi de mümkün olmayacak.
Sorumluluk payı satan ortak ve yatırım kuruluşunda
Yeni düzenlemeye göre gerçekleştirilecek işlemlerdeki sorumluluk, paylarını devreden ortak ile devir işlemine aracılık eden yatırım kuruluşlarına ait olacak.
Ayrıca 29 Ağustos 2026'dan önce Borsa dışında gerçekleştirilen satışlar, herhangi bir 12 aylık dönem içerisinde yapılabilecek satış oranlarının hesaplanmasına dahil edilmeyecek.
SPK yatırım fonu rehberini de güncelledi
SPK'nın 28 Ağustos 2026 tarihli kararıyla Yatırım Fonlarına İlişkin Rehber'in 12 maddesinde değişiklik yapılırken 4 yeni madde eklendi.
Değişikliklerin serbest fonlar ve özel fonların yanı sıra yatırım fonlarının işleyişi, portföy yönetim şirketleri ve ilgili piyasa uygulamalarına yönelik kapsamlı düzenlemeler içerdiği belirtildi.
Yeni düzenlemelerle SPK, bir yandan portföy yönetim şirketlerinin sermaye yapısını güçlendirirken diğer yandan serbest fonların sayısını ve halka açık şirketlerdeki belirli pay satışlarını daha sıkı kurallara bağlıyor.