Tasfiye kapsamındaki yatırım fonlarında yatırımcıların ne kadar ödeme alabileceğine ilişkin yeni bir analiz yayımlandı. Gedik Yatırım, TEFAS verilerine ulaşılabilen 129 fonu inceleyerek farklı değer kaybı senaryolarına göre olası geri ödeme tutarlarını hesapladı.
Analizde, 15-30 Eylül döneminde tasfiye kapsamındaki fonların toplam büyüklüğünün yüzde 34,3 gerilediği ve portföylerdeki likiditesi sınırlı varlıkların tasfiye sürecinde önemli risk oluşturduğu belirtildi.
Tasfiye kapsamındaki fonları büyüklüğü ne kadar?
Gedik Yatırım'ın analizine göre 30 Eylül 2026 itibarıyla tasfiye kapsamındaki 129 fonun toplam büyüklüğü 652,3 milyar TL seviyesinde bulunuyor.
Bu tutarın:
- 305,1 milyar TL'si para piyasası fonlarında,
- 347,2 milyar TL'si diğer fonlarda bulunuyor.
Alım satıma kapatılan 103,7 milyar TL de dahil edildiğinde işlem dışı toplam fon büyüklüğü 756 milyar TL'ye ulaşıyor.
Fon büyüklüğü 15 günde yüzde 34,3 azaldı
Tasfiye kapsamındaki fonların toplam büyüklüğü 31 Ağustos'ta 1 trilyon 233,2 milyar TL seviyesindeydi.
Fon işlemlerinin durdurulmasından hemen önce, 15 Eylül'de büyüklük 992,5 milyar TL olarak hesaplandı.
30 Eylül'de ise bu rakam 652,3 milyar TL'ye geriledi.
Gedik Yatırım, yüzde 34,3'lük düşüşün büyük ölçüde fon portföylerinde bulunan payların fiyat kayıplarını yansıttığını belirtti.
334 milyar TL'lik varlıkta likidite riski
Analizde, doğrudan tutulan varlıklar ile ters repo ve pay senedi repo işlemlerinde teminat olarak alınan kıymetler birlikte değerlendirildiğinde, likiditesi sınırlı olabilecek varlıkların oranının yüzde 58,6 olduğu belirtildi.
Bu oran yaklaşık 334 milyar TL'lik bir büyüklüğe karşılık geliyor.
Para piyasası fonlarında doğrudan tutulan likiditesi sınırlı varlıkların oranı yüzde 6,9 olurken, repo teminatları da dahil edildiğinde oran yüzde 40'a çıkıyor. PPF dışındaki fonlarda ise oran yüzde 80,1 seviyesinde bulunuyor.
100 TL'lik yatırım için farklı senaryolar
Gedik Yatırım, tasfiye sonunda yatırımcılara kesin olarak ne kadar ödeme yapılacağının bugünden hesaplanamayacağını vurguladı.
Bununla birlikte, likiditesi sınırlı varlıkların farklı oranlarda değer kaybederek satıldığı dört ayrı senaryo oluşturuldu.
Bu senaryolarda para piyasası fonlarında 100 TL'lik yatırımın 68 TL'ye, hisse ve serbest fonlarda ise 36 TL'ye kadar gerileyebileceği hesaplandı.
Bu rakamlar kesin geri ödeme tutarı değil, farklı varlık değer kaybı varsayımlarına dayanan senaryo sonuçları.