Altın düşüşünü sürdürüyor. 18 yılın en sert kaybını yaşayan sarı metal için yatırımcılar gelecek tahminleri merak ediyor. Cuma günü ons altın 3.875 dolara kadar düşerek ekim ayını tamamlamıştı. Aylık olarak baktığımızda ise ons altın yüzde 12,7’lik bir kayıp yaşadı. Böylece ons altında 2008 küresel finans krizinden beri en kötü ekim ayı yaşanmış oldu.
Maliyetinin altında
Saxo Bank Emtia Stratejisi Başkanı Ole Hansen, sosyal medya paylaşımında son fiyat düşüşünün ardından yakın dönemde altın alan yatırımcıların önemli bölümünün maliyetinin altında pozisyon taşıdığına dikkat çekti.
3.970 dolarlık destek kırıldı
Hansen, teknik göstergelerin satış baskısına işaret ettiğini belirtti. Altının 3 bin 970 dolar civarındaki kritik destek seviyesini kırmasının ardından, Ekim 2025'te görülen 3 bin 886 dolarlık düzeltme dibinin de altında kapanış yapması teknik görünümü zayıflattı.
Hansen'e göre bozulan momentum, kısa vadeli satış baskısını artırırken uzun pozisyonların tasfiye edilmesi riskini de gündeme getiriyor.
Altın destekli borsa yatırım fonları (ETF) geçen hafta 6 tonluk net çıkış kaydetti. Hansen, bu miktarın temmuz ayından bu yana biriken yaklaşık 150 tonluk girişle karşılaştırıldığında sınırlı kaldığını belirtti.
Hedge fonlar dokuz haftadır net satıcı
Hedge fonlar, dokuz raporlama haftası üst üste altın piyasasında net satıcı konumunda kaldı. Hansen'in değerlendirmesine göre son satış dalgasından önce hedge fonların altın vadeli işlemlerindeki net uzun pozisyonları 107 bin kontrata geriledi. Bu seviye, yılın en düşük pozisyon miktarının yalnızca 15 bin kontrat üzerindeydi.
Analiste göre, spekülatif pozisyonların önemli ölçüde azaltılmış olmasına rağmen teknik görünümdeki bozulma, altını yeni satışlara karşı savunmasız bırakıyor.
Hisse senetlerindeki satış dalgası altına da baskı yapıyor
Hansen, küresel teknoloji ve yapay zeka hisselerinde cuma günü derinleşen satışların, değerli metallerdeki düşüşü hızlandıran unsurlar arasında yer aldığını vurguladı. Yatırımcıların nakit ihtiyacını karşılamak için cazip gördükleri varlıkları da satmak zorunda kalması, altın üzerindeki baskıyı artırabilecek risklerden biri olarak öne çıktı.
11 ayın zirvesine yaklaştı!
Gümüşün altına kıyasla zayıf performansını sürdürmesi de değerli metallerdeki olumsuz görünümü destekledi. Altın-gümüş oranı 79 seviyesine yükselerek 11 ayın zirvesine yaklaştı.
Enerji fiyatları ve İran gerilimi enflasyon endişelerini artırıyor
Yükselen enerji fiyatları ve ABD'de ara seçimlerin ardından İran'a yönelik saldırıların yeniden başlayabileceği endişesi, enflasyon kaygılarını artırdı. Bu gelişmeler risk iştahını zayıflatırken altının kısa vadeli görünümü üzerinde baskı oluşturdu.
Hansen, enerji kaynaklı enflasyonun kalıcı hale gelmesi durumunda para politikasının daha uzun süre sıkı kalabileceğine yönelik endişelerin de altın fiyatlarını olumsuz etkilediğini belirtti.
Uzun vadeli altın yatırım tezi geçerliliğini koruyor
Hansen'in değerlendirmesine göre artan kamu borçları, mali sürdürülebilirliğe ilişkin endişeler, jeopolitik parçalanma ve doların küresel rezerv para sistemindeki ağırlığının azalması, altının portföy çeşitlendirme aracı olma özelliğini desteklemeyi sürdürüyor.
Ancak bu uzun vadeli unsurlar, mevcut teknik satış baskısını, azalan risk iştahını ve enerji kaynaklı enflasyonun faizleri yüksek tutabileceği endişesini şimdilik dengeleyemiyor.
Fed faiz beklentileri altın için yeniden önem kazanabilir
Hansen, hisse senetlerinde daha derin bir düzeltme yaşanmasının yatırımcıların dikkatini Fed'in olası destek adımlarına çevirebileceğini belirtti. Piyasalarda gelecekteki faiz artışlarına ilişkin beklentilerin üçten ikiye gerilediğini aktaran Hansen, ilave piyasa stresinin kalan faiz artışı beklentilerini de ortadan kaldırabileceğini ifade etti.
Daha zayıf dolar ile mali ve enflasyon politikalarına ilişkin güvenilirlik endişelerinin yeniden gündeme gelmesi, ilerleyen dönemde değerli metallere destek sağlayabilecek unsurlar arasında gösterildi.
Altında 4 bin doların üzerine dönüş kritik
Hansen'e göre 4 bin doların üzerine çıkılması, kısa vadeli görünümün yeniden daha nötr bir seviyeye dönmesi için gerekli. Teknik görünümde 3 bin 886 doların altında gerçekleşen kapanış, altın üzerindeki satış baskısını artırdı.
Saxo Bank analisti, altını uzun vadede destekleyen yapısal nedenlerin ortadan kalkmadığını ancak bu unsurların fiyatlara yeniden yansıyabilmesi için piyasa duyarlılığında ve yatırımcı pozisyonlarında istikrar sağlanması gerektiğini belirtiyor.